О создании чековых инвестиционных фондов и истории их функционирования

На основании Указа Президента Российской Федерации от 14.08.1992 №914 «О введении в действие системы приватизационных чеков в Российской Федерации» (далее – Указ №914, утратил силу) всем гражданам России были выданы приватизационные чеки (ваучеры).

В целях создания необходимых условий для обращения приватизационных чеков Указом Президента Российской Федерации от 07.10.1992 №1186 «О мерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий» (далее – Указ №1186, утратил силу) предусматривалось учреждение чековых инвестиционных фондов (ЧИФов). ЧИФы должны были аккумулировать приватизационные чеки для последующего их вложения в акции приватизируемых предприятий.

Что подразумевалось под понятием "ваучер" и какие права он предоставлял гражданам России?

В соответствии с Указом №914 приватизационный чек являлся государственной ценной бумагой целевого назначения и имел номинальную стоимость в рублях (приватизационные чеки выпуска 1992 г. имели номинальную стоимость 10 тыс. руб.).

Приватизационный чек являлся документом на предъявителя. Каждый приватизационный чек имел определенный срок действия, устанавливаемый при его выпуске Правительством Российской Федерации и указываемый на самом чеке. По истечении срока действия приватизационных чеков они считались погашенными и изымались из обращения. Приватизационный чек предоставлял своему владельцу право приобрести акции приватизируемых предприятий, а также акции ЧИФов на всей территории Российской Федерации, то есть выступал как средство платежа. Также необходимо отметить, что приватизационный чек юридически не удостоверял никакого права на долю гражданина в государственной собственности.

При выпуске приватизационных чеков расчет доли приватизируемых предприятий, соответствующей стоимости одного приватизационного чека, не предусматривался.

В соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 12.02.1993 №216 «О мерах по регулированию порядка обращения и погашения приватизационных чеков» (утратил силу) приватизационные чеки могли продаваться и покупаться без ограничения их количества. Цена приватизационных чеков определялась по соглашению сторон.

Указом Президента Российской Федерации от 24.12.1993 №2284 (утратил силу) была утверждена Государственная программа приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации (далее – Программа), которая предусматривала способы приватизации и льготы при приватизации.

Согласно Программе все предприятия, подлежащие приватизации, были поделены на три группы. Небольшие предприятия подлежали продаже на аукционах и конкурсах. Приватизация крупных предприятий осуществлялась после их преобразования в открытые акционерные общества. При этом Программой предусматривался льготный выкуп работниками определенного процента акций приватизируемых предприятий по закрытой подписке.

Граждане Российской Федерации, которые не являлись членами трудовых коллективов приватизируемых предприятий, имели возможность участвовать в приватизации предприятий через специализированные чековые аукционы и ЧИФы. Количество акций, продаваемых за один приватизационный чек (курс аукциона), устанавливалось на специализированных чековых аукционах (Положение о продаже акций в процессе приватизации и Положение о специализированных чековых аукционах, утвержденные Распоряжением Госкомимущества от 04.11.1992 №701-р (утратили силу)).

Граждане, участвовавшие в приватизации через ЧИФы, при обмене приватизационных чеков на акции ЧИФов (то есть при использовании приватизационных чеков в качестве средства платежа) становились акционерами этих ЧИФов с соответствующими правами (право на получение дивидендов, право на участие в общем собрании акционеров, право на получение части имущества после ликвидации акционерного общества). При этом гражданин терял право собственности на приватизационные чеки.

Деятельность ЧИФов осуществлялась на основании специальных лицензий, которые выдавались Госкомимуществом РФ (его территориальными органами – соответствующими комитетами по управлению государственным имуществом (КУГИ)). Эти же органы осуществляли регистрацию выпусков акций ЧИФов. Как уже отмечалось, оплата акций ЧИФов производилась ваучерами и денежными средствами, а ЧИФы, в свою очередь, должны были осуществлять обмен приватизационных чеков на акции приватизируемых предприятий и осуществлять иные инвестиционные операции на рынке ценных бумаг с целью получения прибыли.

С момента выхода Указа №1186 количество ЧИФов в России стабильно росло и в середине 1994 года достигло максимальной величины – 662 фонда. Однако в результате реорганизаций путём слияния или присоединения, отзывов лицензий, трансформации в иные структуры (акционерные общества, акционерные инвестиционные фонды, инвестиционные компании) к началу 1998 г. осталось всего лишь около 350 чековых инвестиционных фондов.

В ходе приватизации ЧИФы превратились в крупных портфельных инвесторов, аккумулировав и инвестировав около 45 млн. ваучеров (32% от общего количества). По данным чековых аукционов, эти фонды стали владельцами 10% акций приватизированных предприятий, выставленных на всероссийские аукционы.

Проблемой для ЧИФов являлось двойное налогообложение их доходов. Поскольку с точки зрения организационно-правовой формы ЧИФ – это акционерное общество, он был обязан на общих основаниях платить налог на полученную им прибыль, а затем уже из чистой прибыли фонда, распределённой в виде дивидендов, акционеры ЧИФа также должны были заплатить налог. Поэтому суммарные налоговые выплаты достигали 50% от первоначально полученной фондом прибыли, существенно снижая доходность вложений в ЧИФ.

В 1998 г. вышел Указ Президента РФ от 23.02.1998 №193 «О дальнейшем развитии деятельности инвестиционных фондов», в соответствии с которым ЧИФы должны были преобразоваться в паевые инвестиционные фонды, либо в инвестиционные фонды, либо остаться открытыми акционерными обществами и исключить из своих наименований слова «чековый инвестиционный фонд». Этой мерой решалась также проблема двойного налогообложения.

Кроме того, этим же Указом ЧИФы от Госкомимущества РФ были переданы под юрисдикцию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (в настоящее время – ФСФР России), на которую возлагались функции государственного контроля за деятельностью акционерных обществ и профессиональных участников рынка ценных бумаг, т.е. тех субъектов, в которые должны были преобразоваться ЧИФы. К сфере этого контроля не относится финансово-хозяйственная деятельность юридических лиц, однако даже в таком усечённом виде контроль со стороны государства за функционированием ЧИФов до 1998 г. практически отсутствовал. Эта бесконтрольность позволила, как уже отмечалось выше, почти половине ЧИФов безнаказанно для лиц, управлявших огромными аккумулированными средствами, прекратить свою деятельность. В чьи карманы ушли накопленные суммы, можно только догадываться. Вторая половина ЧИФов продолжила влачить существование, поскольку в подавляющем большинстве случаев приобретённые ими в ходе аукционов и впоследствии многократно возросшие в цене акции наиболее прибыльных приватизированных предприятий были уже давно проданы «правильным» покупателям, причём формально не по рыночной цене, имевшей место в момент продажи, а по цене приобретения, зачастую равной номиналу. Таким образом, акционеры ЧИФов либо остались вообще ни с чем, либо, превратившись в акционеров открытых акционерных обществ, уже длительное время получают копеечные дивиденды, так как приносящие доход активы в этих обществах практически отсутствуют.

По состоянию на 31.03.10 г. Региональное отделение располагает информацией о регистрации на территории Юго-Западного региона (Белгородская, Брянская, Воронежская, Курская, Липецкая, Орловская, Тамбовская области) двадцати бывших чековых инвестиционных фондов. Все указанные фонды были реорганизованы в открытые акционерные общества, из которых два ликвидированы, и два находятся в стадии ликвидации. Сведения о деятельности и месте нахождения четырех фондов в Региональном отделении отсутствуют.

В 2009 году в РО ФСФР России в ЮЗР поступило 26 обращений в отношении деятельности бывших чековых инвестиционных фондов. Следует отметить, что по сравнению с 2008 годом общее количество подобных обращений сократилось почти в 2 раза. Указанные обращения затрагивали вопросы выплаты дивидендов, порядка регистрации перехода права собственности на ценные бумаги, а также касались предоставления сведений о деятельности бывших чековых инвестиционных фондов, их правопреемниках и о месте нахождении.

Наибольшее количество обращений связаны с деятельностью Открытого акционерного общества «Линвест» (правопреемник Акционерного общество открытого типа Липецкий специализированный фонд приватизации «Липецк-инвест»), а также чековых инвестиционных фондов, зарегистрированных на территории г. Москвы.

По результатам рассмотрения обращений, заявителям были разъяснены требования законодательства об акционерных обществах и ценных бумагах, в том числе касающиеся порядка выплаты дивидендов, учета прав на ценные бумаги.